Les USA risquent-ils la stagflation ?

Donald Trump est en train de relancer une guerre commerciale précisément au pire moment possible, prévient le PDG de l’une des plus grandes organisations indépendantes de conseil financier et de gestion d’actifs au monde. Les commentaires du patron de deVere Group, Nigel Green, surviennent alors que le président Donald Trump a déclaré jeudi que des droits de douane de 25 % sur les produits mexicains et canadiens devraient entrer en vigueur le 4 mars, tout en menaçant d’imposer 10 % supplémentaires sur les importations chinoises à la même date.

Le Mexique, la Chine et le Canada sont les trois principaux partenaires commerciaux des États-Unis. Il note : « Tout comme l’économie américaine montre des signes de ralentissement, il avance avec de nouveaux droits de douane. Les conséquences pourraient être dévastatrices. « Le timing est imprudent. L’inflation, qui reste obstinément élevée, va presque certainement grimper en flèche alors que les droits de douane plus élevés font grimper les prix pour les entreprises et les consommateurs.

« Le Mexique, le Canada et la Chine sont les principaux partenaires commerciaux des États-Unis, ce qui signifie que ces droits de douane radicaux se répercuteront dans tous les secteurs. L’augmentation des coûts des biens essentiels, de la nourriture à l’électronique en passant par les voitures, va encore comprimer les budgets des ménages déjà sous pression. » Mais ce n’est pas seulement l’inflation qui est le problème. La croissance économique vacille et le poids de ces tarifs va pousser les États-Unis vers le pire scénario possible : la stagflation.

« Une économie stagnante associée à une hausse des prix est un bourbier économique que les décideurs politiques redoutent. Cela limite les options, alimente l’incertitude et ébranle la confiance des investisseurs. « La Réserve fédérale s’est peut-être préparée à abaisser les taux, mais ce changement de politique commerciale pourrait la forcer à reconsidérer sa décision. Des taux d’intérêt plus élevés sur une dette publique en plein essor vont encore aggraver la crise », note le PDG de deVere. Elon Musk et les alliés de Trump peuvent parler de réduire les dépenses publiques pour compenser les dégâts, « mais la réduction des coûts à elle seule ne suffira pas à réparer les droits de douane qui vont casser », déclare Nigel Green. Les fabricants américains qui dépendent des chaînes d’approvisionnement mexicaines et canadiennes seront durement touchés. Les consommateurs en ressentiront les effets à la caisse.

« Les entreprises vont ralentir leurs investissements dans un contexte d’incertitude croissante. La réponse mondiale pourrait être tout aussi brutale : des tarifs douaniers de rétorsion de la part des partenaires commerciaux pourraient nuire aux exportations américaines et aggraver le ralentissement économique. » Il poursuit : « Les marchés ne prendront pas cela à la légère. Les investisseurs qui parient sur une hausse des marchés provoquée par Trump pourraient devoir reconsidérer leurs positions. Le dollar, déjà soumis à des pressions dues à un changement de politique monétaire, pourrait connaître une volatilité accrue. Les actions, qui avaient intégré des perspectives économiques plus stables, pourraient réagir par de fortes corrections. » En attendant, la Chine, le Mexique et le Canada devraient rester les bras croisés. La Chine, en particulier, a appris à atténuer les tarifs américains grâce à des contre-mesures ciblées, des ajustements monétaires et un renforcement des liens commerciaux avec d’autres pays. Le Mexique et le Canada ont également des moyens de pression.

Les tarifs douaniers de rétorsion pourraient toucher les exportations agricoles américaines, les pièces automobiles et les industries clés qui dépendent des accords commerciaux nord-américains. Pour les entreprises, l’incertitude est paralysante. Les investissements prospectifs deviennent plus risqués, les plans d’embauche sont suspendus et la dynamique économique s’affaiblit. Les investisseurs internationaux devront réévaluer leurs stratégies en tenant compte des risques accrus pesant sur les actifs américains et les bénéfices des entreprises, suggère deVere.

La confiance des consommateurs est déjà fragile et les coûts supplémentaires des biens importés ne feront qu’aggraver le stress financier. Nigel Green conclut : « La combinaison d’une inflation persistante, d’un ralentissement de l’activité économique et d’une incertitude accrue est une recette pour la stagnation. »

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